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【央视新闻客户端】

  国海证券发布研报称,零跑汽车(09863)务实高效 ,预计公司2025-2027年实现营业收入662.7 、1041.2、1354.1亿元 ,同比增速为106%、57% 、30%;实现归母净利润7.2、41.5、63.2亿元,同比扭亏 、+476% 、+52%;EPS为0.51、2.92、4.45元,对应当前股价的PS估值分别为0.8 、0.5、0.4倍。看好公司未来发展 ,维持“增持 ”评级 。

  国海证券主要观点如下:

  事件

  2026年2月1日,零跑汽车发布1月销量。零跑汽车1月全系交付3.2万台,同比+27.4%。

  2026年1月交付破3万台 ,同比保持快速增长

  2026年1月,零跑汽车全系交付3.2万台,同比+27.4% ,淡季表现较为稳健 。展望2026年,公司将冲击100万辆销量目标。

  重磅新车型将陆续上市,品牌渠道建设提速

  2026年零跑将推出包含D19、D99 、A10在内多款新车等 ,覆盖从轿车、SUV到MPV的全品类。A10车型定位全球车型,将同时在海内外市场开售;Lafa5

  Ultra进一步加强运动定位;D19定位大六座SUV,目标家庭客户;D99为旗下首款MPV产品 ,有望于年中上市交付 。公司渠道建设提速 ,近期新增85家门店。截至1月5日,全国门店总数达1068家,确保更多用户能够便捷体验零跑产品与服务。

  新车型欧洲亮相 ,品牌全球化进程加速

  1月11日,零跑A10亮相比利时布鲁塞尔车展,定位智能精品长续航SUV ,精准契合欧洲用户对城市出行的需求 。零跑汽车通过与Stellantis集团的战略协同,快速拓展全球业务 。目前已进入超过35个国际市场,全球销售与服务网点超1800个。进入欧洲市场12个月内推出3款车型 ,设立超过800个销售网点,车辆注册量突破3.5万辆。

  风险提示:公司产品销量不及预期;行业价格战下性价比优势难以显现;销量未达预期目标;产品品控评价不如预期;国际市场需求不稳定;汇率波动风险;海外市场业务发展不及预期;新能源汽车补贴退坡对价格敏感的主力消费群体有直接影响 。

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