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【央视新闻客户端】

  来源:读创客户端

  华润三九(000999)2月6日晚间披露2025年业绩快报,公司实现营业收入316.29亿元,同比增长14.53%;归母净利润34.22亿元 ,同比增长1.6%;扣非净利润31.56亿元,同比增长1.23%。

  华润三九在业绩快报中表示,2025年 ,面对流感等呼吸道疾病发病率同比降低、医保控费持续等因素影响,公司坚持“创新+品牌 ”双轮驱动,聚焦核心治疗领域 ,多维度扩充研发管线 ,同时不断优化业务布局,锻造全产业链竞争优势 。

  截至2025年末,公司总资产为588.07亿元 ,较上年同期增长46.72%,主要是并购天士力医药集团股份有限公司导致。

  读创财经注意到,华润三九2025年净利润增幅仅为1.6% ,远低于营收增幅,并且营收、净利润增幅较上年相比均出现下滑。

  资料显示,华润三九主要从事医药产品的研发 、生产、销售及相关健康服务 。公司以OTC(非处方药)、中药处方药 、免煎中药 、抗生素及普药为四大制药业务模块 ,辅以包装印刷、医疗服务等相关业务。

  拉长时间线来看,在经历了2020年的低谷后,公司营收、净利润2021年以来均保持增长趋势 ,业绩5连增。其中,营收已实现翻倍,净利润从2020年的近16亿元增至34.22亿元 ,堪称黄金5年期 。

  不过值得一提的是 ,公司2025年净利润增长失速 。2024年,公司营收增幅为11.63%,较上年有所下滑 ,2025年营收增幅则上升至14.53%。但与此同时,公司净利润增幅仅为1.6%,不仅远低于营收增幅 ,较上年18.05%的增幅也不可同日而语。

  事实上,去年前三季度华润三九就增收不增利,期内营业收入为219.9亿元 ,同比增长11.4%;归母净利润为23.5亿元,同比下降20.5% 。前三季度,公司销售费用 、管理费用、财务费用、研发费用同比均有所增长。其中 ,销售费用约为61.28亿元,同比增长28.98%。过高的成本吞噬了利润 。

  随着营收稳定发展,“十四五”期间华润三九研发投入规模也在逐年增加 ,从2020年的5.81亿元增长至2024年的9.53亿元。2025年前三季度 ,公司研发投入更达到8.4亿元,同比增加逾3亿元。

  从核心盈利指标来看,华润三九毛利率已连续6年下滑 ,2018年至2024年毛利率分别为69.02% 、66.96%、62.46%、59.12% 、54.02%、53.24%、51.86%,2025年前三季度虽回升至53.52%,但净利率却从2024年同期的16.44%下滑至13.19% ,盈利状况面临一定考验 。

  业绩快报显示,截至2025年末,公司归属于上市公司股东的每股净资产从上年末的15.50元下滑14.06%至13.32元。

  近年来 ,华润三九先后完成对昆药集团 、天士力等重要资产的并购整合,在持续拓展业务版图的同时,构建起“一体两翼”的商业模式。

  其中 ,华润三九自身以CHC(健康消费品)业务为核心,打造医药健康消费领域的头部形象;天士力以处方药为核心业务,在创新驱动下不断强化其在医疗健康市场中的市场地位;昆药集团则依托三七产品与精品国药 ,聚焦银发健康产业 ,助力公司打造新的成长曲线 。

  截至2月6日收盘,华润三九股价为28.36元/股,总市值472亿元。

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